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鉅亨台北資料中心在全球資金找收益需求有增無減的推升下,三大債市仍持續受到資金青睞。根據美銀美林引述 EPFR 截至 8 月 24 日當周資料顯示,投資級債近一周以淨流入 18.9 億美元居冠;其次是新興市場債、淨流入 9.1 億美元,且連續八周呈現大量流入;高收益債淨流入 4.1 億美元(見表)。安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金)經理人許家豪表示,在負利率環境支撐下,全球投資人找收益的需求不減,今年以來包括高收益債、新興市場債迄今的表現已經超越政府公債。許家豪表示,雖然近期市場受到對美升息預期升溫干擾,但除美國,其它市場仍多維持寬鬆政策基調不變,甚至有些地區再度降息,另外也有些地區如歐元區還可能擴大量化寬鬆範圍,或是祭出更多政策籌碼,顯示整體寬鬆政策不變。在評價面上,許家豪表示,目前三大債市的利差水位都接近過去三年的平均利差,顯示價位仍屬合理。其中,投資級債方面持續受惠全球公債負利率規模擴大,正逐步成為部分公債替代標的,加上美國投資級債到期殖利率仍有 2.7% 以上,在此利基下,非短期投資級債基金已連續 27 周吸引資金淨流入。在高收益債市方面,許家豪表示,全球高收益到期殖利率仍約有 6% 以上,有些美高收益債的到期殖利率可能更高,凸顯高收益債仍具投資吸引力;儘管近期資本利得空間或有限,但在供給減少及需求增加有望對價格形成支撐。至於在新興債市方面,許家豪表示,價值面中性,但因各市場表現分歧,在布局方向上需留意所選標的。例如:目前多數亞洲國家因經濟體質穩健,信評展望維持穩定或正向,有基本面和資金面支撐;印尼債市持續受惠政策紅利和較高殖利率;但像巴西和俄羅斯,過去幾年經濟都遭遇逆風,但如今部分企業債或是國營企業債等類主權債因具備成長契機,投資價值浮現。不過,許家豪表示,儘管市場對於收益的需求仍有望進一步推升新興債市指數上揚,但隨著市場對於美國升息的預期升溫所牽動,近期在布局上仍需留意消息面所帶來的波動影響。展望後市,許家豪指出,在貨幣政策寬鬆基調不變的情況下,負利率政策影響漫延仍有於支撐利三大債市。但考量時序上接近雜音較多的第四季,建議投資人宜多元債券為主的組合基金來建立核心收息資產,以收息資產來強化投資組合的下檔保護,應為現階段較佳策略。安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素,波動度可能提高,投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位,依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法,可達基金淨資產價值之 100%,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,且分配金額若未達新台幣 300 元,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,配息時應注意基金淨值之變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%),基金投資地區包含中國大陸及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值承受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損,且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況,由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品,其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度,以致影響投資價值。一般而言,當名目利率走升時,固定收益投資工具(含空頭部位) 之價值可能下降,反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考,不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
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